2011年9月10日 星期六

簡說牛熊(2) - 盈富基金.期指.指數牛熊

投資者希望賺取差價,而持貨時間大多不會超過十天,這裏稱這類型的交易為「短線交易」。

市況差劣,在難以選股的情況下,便會有買入盈富基金,博反彈賺差價的念頭。買賣目的也很清楚,手持的盈富基金不會長持,純為賺取差價。

以星期五的恆指為例,收市約19,900點,假如心目中指數會反彈至20,500,即資產增值 +3%。

為了賺取這3%的升幅,買入2,500股,成本$51,000,目標的潛在利潤為 $1,530。

我們不妨將以上概念,寫成:「因為覺得指數會反彈至20,500點,我便買入盈富基金,預期賺取差價 $1,530」。

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為了方便計算,筆者很多時買賣指數牛熊,都是選取對換比率為10,000的牛熊証:買入100,000股 = 買入1張細期,升跌1點 = 賺 / 蝕 $10;買入10,000股 = 買入0.1張細期,升跌1點 = 賺 / 蝕 $1

說回上面賺差價的想法,由於預期指數會升600點,心目中的實際利潤是$1,530。投機目標為本,以牛証65831為例,如要賺取這$1530,我們需要買入:

$1530 (目標利潤) / (600 x 10) (1張細期600點的利潤) = 0.255 張細期 ~ 0.25張細期

意思即是買入0.25張細期,指數上升600點,利潤便是600 x 10 x 0.25 = $1,500 = 買入2500股盈富基金。

100,000股63581 = 1張細期,30,000股 = 0.3張細期 (一手最少10,000股),以周五收市價計算,成本為 0.124 x 30,000 = $3,720 = 2,500股盈富基金 (成本 $51,000)

不是說笑,只要買入任何等值0.3張期指的牛証,其盈虧效果,是完全接近價值 $51,000的盈富基金!

所以,目標只為賺取600點升幅、利潤為$1500的差價的話,只需要買入0.2 / 0.3張細期即可,而風險又大大降低。若選取回收價較近的牛証,成本就更低,還有自動斬倉較果 (即打把)。

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總之,為了方便計算,一定是選取換股比率為10,000的牛熊。至於收回價,多是距現價800~1200點的權証較佳,但很難一概而論,需要視策略而定。

而那些甚麼扛桿比率可以不理。計算一切從簡,只要是換股比率為10,000,升跌理論上跟指數就成正比,即買入100,000股指數牛熊的話,操作就如同一張細期指,升跌1點 = $10上落,如果是1張以下的話,就按比例計算吧。

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有興趣者,可先以一注的最少資金,操作一下指數 / 個股牛熊,看看正股價格與權証的變化,感受一下甚麼是買賣差價,又或是怎樣的情況下莊家不出價等,個人的實戰體驗才是最值錢的。


* 衍生工具牽涉扛桿,與一般投資概念不同,屬高風險動作,注碼定輸贏
* 指數上落往往涉及人為操控,因此,撤退機際要想得十分清楚
* 做好應以指數領先股為目標,做淡應選指數弱勢股,會比直接炒指數安全,操作也較易

(下回續)

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