2012年3月25日 星期日

月尾反彈?

本周各個板塊的動力與指數藍籌的走勢,沒有太大承接,應該與中港政治混亂概念及部份公司基本因素轉壞有關。無可否認,現在大市與個別股票估值便宜,中線買入有吸引力,但不少股票現價,並未充分計入經營環境轉壞的負面因素,若單憑2011年的增長而莽下買入判斷,容易掉入價值陷阱。

其實,近月是有不少新的中線趨勢萌芽,例如:
1. 金銀、部份金屬中線走勢反轉
2. 石油沒有明顯轉弱(遲些追落後反轉?!)
3. 防守增長型股份有支持(自己觀察的有餐飲、燃氣)
4. 中國概念由牛轉熊
5. 美國增長概念有支持

燃氣版塊與各指數比較,走勢明顯脫離大市步伐

餐飲版塊,雖然跑驘和指數,但走勢則同步下跌。

以上已有不少中線部署脈絡,以及需要避開的版塊線索。至於短線投機,若未來一兩天指數遭打破205的重要關口,由於上周指數在毫無反彈力的情況下直插至206附近,相信極度超賣後,期結最後一兩天會因平淡倉,出現技術性反彈。

這裏想談談兩隻股票 ﹣ 味千(0538)與六福(0590),抄底要十分小心:
味千(0538):本來數月前看過林少分析,覺得炒TURNAROUND也算值博,但英SIR大力推介後,其後公司出業績前明顯轉弱,我對此股介心越大 ﹣ 第一,有跟開林少分析都知道,他上年是中了不少價值陷阱,在今天頗熊的市況下,是否適合抄底25PE以上、可能沒增長的股票,十分值得懷疑;其二是英SIR的分析越來越古怪,又虛,跟其同事威廉都是財演味十足,就更加不想持有味千了。留言版也提到沽出味千的原因:
1. 數天內近幾跌去大部份帳面盈利,走勢極差;
2. 如市場上強手對味千業績樂觀,很少機會給散戶底撈;
3. 新來市場對業績差的公司,動不動就兩三成洗版,30PE 而業業績倒退的味千顯得防守力薄弱;
4. 對味千食品的評價是過於昂貴,雖然歷史數字漂亮,但相信難以與MC記及STARBUCKS相提並論,味千食品亦沒有特別的競爭能力,除了味精;
5. 瘋狂牛市才會支持高昂的估值,顯然現在不是。

味千的產品與顧客消費模式,難與貨如輪轉的MC記及KFC相提並論,簡單從數字與兩者作出比較,顯然不合適,這是分析原則上的問題。


至於六福(0590),令我想起投資市場上的有趣現象:「當一件資產上升,投資者懷疑,不追;再升,信的人多了,再推高價格;最後氣氛熾熱,出現貪婪式的上升旋渦,直至購買力完全枯竭 ---> 走勢反轉」


2011年,金價節節破關,當時買金抗通脹的概念又強,便造成購買上升旋渦,價升消費者追買,對黃金做最少對沖的六福,當然最受惠。

時至今日,上年情況是否歷史重演?
1. 自遊行的消費力會否無限上升?兩地分化,有機會降低內地旅客來港意欲。
2. 踏入2012年,黃金走勢明顯飄忽而波幅擴大,近周通脹預期回落,打擊消費者的買金熱情。
3. 六福對沖金價比率明顯較低,這造成金價上升、同時營業額又上升的話,增長動力特別強 --- 相反亦然。

簡而言之,現在六福經營環境所面對的不確定因素,明顯比上年多。若然要選金飾股,選周生生較安全。問題是,590、116現在的估值,未必反應金價偏弱而影響消費的因素。對金飾公司有興趣的話,應等待最新零售數據公布,及衡量未來金價走勢,方向清楚了,才追入未遲。

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自2011年回報 +26.00%
2012年回報 +9.51%















29 則留言:

  1. 非常好睇,謝謝分享

    GLD TA非常差,回想之前各國印銀紙高峰期(LTRO),但金價不升反跌,是利淡訊號

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    1. 個人較在意三月完結後的港股動力、金銀走勢如何,可能有一點啟示。

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    1. 止蝕688牛@0.175,候低做指數好倉

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    2. 好耐無來了~ 今個月的波幅如無意外都係上個月之內 !!
      4月頭又多假期 唔知係未要等4月尾會加大波幅??

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    3. 看看期結反彈過後如何,但以近一周的市場動力來看,投資者似乎對港股興趣不大,而且對二三線股的戒心很強。

      若沒有估錯,像2010年般長美股短中國概念的情況,很有可能又再出現,散戶真是自求多福。

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    4. 港股中內銀差不多落番年頭的水位 !! 要沖上去真的阻力重重 !!

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    5. 看看四月初大市的動力如何吧。

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  3. 工作繁忙,長話短說。

    今天港股走勢極度令人失望,若狀況維持,中港市場將十分凶險。

    相信臨期結港股將有反彈,但這是distraction,四月初港股市場的整體動力,將十分關鍵。

    假如「熊勢」維持,港股將可能出現如2011年般的跌市,國際投資者再次喜歡長美股短中國概念的話,我們將十分麻煩。

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    時間不夠,看來最快明天才能夠認真看906業績,初步看過,算是不俗。

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    1. 我新近文章觀點也和Gold兄類同;無可置疑,A股近期是頗熊的

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    2. 若又是上落市偏跌格局,今年可選的股票比2011年還少,委實不易應付。

      希望實際情況比預想的樂觀。

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  4. Goldone 兄

    906 業績好,恭喜哂!!!守得雲開見月明,好野 :D

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    1. 906市值小成交極低,若是熊市,大注持有也很危險。

      當然,數據公有後,暫時是鬆了口氣。

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  5. 買入恆指牛60336 @0.057 x100k,小注博反彈至212~213。

    208止蝕。

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  6. strongly congrat Goldone bro!!!

    GOOOOD JOB

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  7. 沒有甚麼好說,大市真面目,大概要到期結後才知道吧。

    短炒方面,都是開市時買入一張細期便算,持有的股票暫時OK,不作調動了。

    如果2011年的市況重現的話,我們該如何應付呢?

    ﹣﹣﹣
    股票持倉 ﹣ 沒變
    短線組合:恆指牛60336 @0.057 x100k,小注博反彈至212以上,209止蝕,最遲於四月一日平倉。

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  8. "如果2011年的市況重現的話,我們該如何應付呢?"

    現在小弟會以TA in TA out , FA in也是 TA out 既操作來面對

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    1. 唯有這樣,可能要做點對沖。

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  9. 增持恆指牛60336 @0.058 x 100k,209止蝕

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  10. 1006 的所謂盈喜好流.......

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  11. 此股年年發盈喜,用意不明,今年業績更談不上十分優秀,加上市盈率長期低落,帶點邪氣,因此又可少看一股,免墮價值陷阱。

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  12. 今天檢視自已衍生工具交易,發覺兩個多月來是白做(交易次數>30),反而股票穩中求勝,利潤還多。

    四月的部署,反令人傷腦筋。

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