2011年11月19日 星期六

十一月討論區(4)












































本周與下周較忙,暫不出博文。

附圖是對中線大市的看法。

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2011年11月13日 星期日

十一月討論區(3)

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風險上升

周三美股大跌後,以下一些訊號值得留意:
- 美國掛牌的中國增長概念股 - 百度自十月尾見底反彈後,即使業績強勁,但沒有跟隨美股大升,一反以往領先股的常態;而新浪是一底低於一底,當然這也跟差劣的基本因素有關。從兩者的短線走勢推斷,中國增長概念有轉弱的可能。

- 自大反彈以來,騰訊是率先反彈的一員,於極短時間下由$140反彈到$170,整固後再由$160反彈到$188,但停留於$180以上的日子十分短暫,而往往站於$180隨後的日子,是急速的下跌。指數大跌一千點後,照常理是強勢股行先,但騰訊可說是沒有反應,這與美國掛牌的百度、新浪的偏弱走勢相符。從技術走勢推斷,騰訊甚有可能中線不能返回$170樓上。

- 內房走勢再次轉差。以以往走勢推斷,內房股的走勢往往是比指數領先。

- 是次反彈市中,國壽也是領先的一員,恆指大跌一千點前,指數調整時,國壽往往是逆市抽升,但周五的反彈市中,國壽卻是逆市下跌,平保也是動力減弱。指數大跌一千點後,照常理是強勢股行先,但A股復甦概念的國壽、平保暫時沒有跟升。

- 周五領升的有石油股,但三者同時已升至十分接近大阻力位(中石油 - $10.50、中海油 - $15.90,中石化 - $8.40),而期油價格亦升近$100的水平。同時,同屬資源類的煤股在當天卻沒有反彈的動力。

- 匯控基本因素再轉壞,配合大成交大跌,短線重上$68樓上的機會不高。

- 此輪反彈中,本地地產股、銀行股是欠缺動力。

- 二三線屬喪屍類的中資電力股大炒(!!!)。

以下是自己觀察的領先界別的一些現象:
- 超市:自己手持的聯華超市算是最快反彈又很勁的一員,九月底已經開始反彈,一個月內由底位升近五成,有趣的是於$15.0左右見頂後,每次調整後的反彈力量都十分之弱,周五更是跌穿$11.0的水平。一個月不夠就調整了$4,不是好現象。

- 金飾:116、590見高位後兩天下跌近兩成,快而急速,走勢不似是普通調整,而當中一半的跌幅更是發生於周五的指數反彈日。116應於$24.50見頂、590亦應於$37.00封頂。

- 百貨:1833、3308也是率先反彈而幅度又強的股票。3308的走勢通常是大波動的range trading,較難觀察,但如無意外,短線應再難超越$19.0;銀泰是於十一月很初段的時候已明顯轉弱,$11.00相信是很大的阻力。於周五反彈當天,1833、3308沒有領先地強勁反彈。

- 濠賭:走勢跟金飾股相似。

- 莎莎:很強的一隻股票。如下周跌穿$4.90,幾可肯定又是見了中期頂部。

還有不少之前有概念的反彈界別,很多也是疑似見頂,例如鐵路系、鋼鐵系,有興趣不妨自己看看,分析從略。

所以,個人覺得大市的下跌空間比上望空間大。即使大市回升至195~197水平,也不是一個增持好倉的吸引水平。

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2011年回報為 +15.57%










2011年11月5日 星期六

十一月討論區(2)

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概念.動量.估值

最近作戰體會,是無論短線或長線出擊,不用太執著長遠的大市牛熊,也不用偏執個股的基本因素,選取對象進攻,尤其短打,應是以界別的牛熊概念先行,再以股票的動量引證自已的看法,加上現時市場的盤路推敲,控制注碼,適當地做好部署。

在自己的操作當中,以國壽、卓悅的體會最深,在此不妨分享一些看法。

第一個是有關動力、概念與短打的經驗分享。

兩個月前,大市不斷探底途中,國壽的角色,是跌市龍頭,段段快放。但這一型態,到了跌市後期,是有顯著改變的。性格改變的第一階段,是指數殺聲震天的時候,國壽沒有跟跌,停留於$17.xx的時間極其短暫,而且是「一底高於一底」(這點十分重要),於$17.80~$19.00的 trading range裏運行,跌時少,升時多。性格改變的第二階段,是國壽上破trading range$19.20的時候,更是有大成交支持。最值得參考又有用的技術指標,是數次以來,自破trading range的日子,大市大跌而國壽不跌,甚至是反升,是十分牛的訊號。若果當時跟進,以股票的運動來衡量,是比平保上升得更紮實,亦較易操作。事後回顧,有成交支持的突破界入點,大約分別是$19.20及$20.00,國壽市值很大,動量是市場具實力的投資者真金白銀去投票而得來。當時假如以衍生工具操作,短線回報已是十分可觀。

但單憑動量的參考還是不夠,再支持以國壽做短打的第二原因,是市場共識的「概念 」- 內險為A股復甦系的一員。所以,這段期間,雖然不少股票是反彈了不少,但升勢較有持續性的就不多,升時大夾,跌時輕微的界別,我們可稱之為動力界別,他們成為升市龍頭,多有「概念」支持。做長倉進攻,這個要素也要多多參考。

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第二個想探討的是概念與估值的差異。

6030、388、806的股價走勢,主要是市場投資者分別對A股、恆指以及香港二三線股未來走勢的預測觀點,他們的走向有領先作用,估值的參考反而是次要。

為甚麼這樣說呢?記得林少數個月前,當806大約在$6~$7.5的時候,大力推薦806抵買,因為其折讓大是處於歷史低位云云 --- 當然,盲目聽信其分析而大手買進的話,後果是不堪設想。

一些股票的特質,並不是單純從數字上作估值那麼簡單。好像6030、388、806等,都是市場預先對指數看法的股票,有時候PE高低是不太能夠幫助買賣判斷。例如說港交所貴,他在$100時跟CME比,都是很貴,質素也不見得比CME優越。從而得知,炒他們的大戶,是炒對大市熾熱程度的預期,而不是其他甚麼的原因。

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另外,有著女性消費品象徵的莎莎和卓悅,也是一個很好的討論例子。

市場已經以行動支持莎莎而非所謂便宜的卓悅。以估值衡量,莎莎當然比卓悅高一大截,但後者有著明顯瘕疵,也是一大原因。無論如何,嚷著買莎莎很危險的說法是不通的,當有著止蝕機際,其實跟進莎莎遠比卓悅好,前者最起碼是有市場支持,而非後者的便宜「數據」。

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下周會精簡長線組合,沽出卓悅、羅欣、李氏大藥廠,得來現金,會增持大快活,及於業績前後增持騰訊。

至於短線組合,做好會以1088、700為主,做淡則是388、688

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2011年回報為 +18.65%