2012年6月17日 星期日

turnaround 3 ﹣ 當年金飾

市場對某些界別存在嚴重偏見的時候,或許就是最值博的買入點 ﹣例如2010年初的金飾股,當時不少人並不看好。可是,其後一年半是爆到阿媽都唔認得,若只懂往歷史數據思考,捕捉股王食大浪,多數捉錯用神,即使押對,頂多中途賺兩成便急急收工。

在此不妨回顧歷史,重溫當時散戶普遍對金飾股的看法:
1. 金飾股估值長期低迷,PE長期處於單位數,所以PE一到雙位數,便嚇到怕怕,認為估值昂貴隨時腰斬;
2. 概念不十分特別,或許是「緊有一間係左近」的公司,沒有很大令人亢奮的想像空間;

客觀事實(未廣為認同的催化劑):
1. 當時部份金飾股連續兩年有高成長率,PEG 遠遠低於1;
2. 普遍有不俗的派息率;
3. 金價穩升;
4. 自由行消費力強勁增長
5. 最重要是,金飾股不算是熱門股票

回想起來十分有趣,只要大市有牛氣(+1),公司質素有保証(+1),增長不俗(+1)加派息高(+1),估值便宜(+1)不太熱門(+1),全數要點加起來,便是未來爆升的真正潛力。懶理歷史,懶理高增長能否長線維持,只要中線「感覺」業務(+1)夠穩,增長「似能維持」一至兩年左右(+1),中線沒有不升的理由 ﹣ 除了公司本身有問題,或是大市處於熊勢例外。

以上思維,相信應用在今天,依然合用。理他牛市長短,只要有牛氣,只要有強勢股、強勢界別的存在,機會仍然處處有。

原來,投資道理不變,只是主角常變罷了。