The Principle of Ever-Changing Cycles

<<Secret of Professional Turf Betting>>一書中提及，凡一些容易賺錢的賽馬系統越來越普及，又或是長勝馬匹越來越熱門，發展到廣為人知，阿豬阿狗都有相同預期的時候，"The Principle of Ever-Changing Cycles"(古惑槍周期)往往會即時發生作用 --- 與大眾預期絕對相反的結果(拐點)就會發生。

書中詳細解說，在此不贅。要較易掌握「古惑槍周期」的發生，可用三組關鍵因素說明，分別是：

1. 極端
2. 持續
3. 人所共知

在博奕環境中，有關買賣交易系統、分析系統、大市 / 個股走勢，當以上三者同時出現時，往往是拐點的出現：

1. 極端 - 大市 / 個股的極度單邊走勢 (觀察時應排除基本因素的考慮)； 買賣交易系統的容易贏錢程度；分析系統越來越準確

2. 持續 -  大市 / 個股持續地極度單邊；買賣交易系統、分析系統持續地容易盈利

3. 人所共知 - 「極端」的情況「持續 」地發生，系統持續地容易盈利，已吸引到公眾關注，「必勝方程式」在「極端」走勢下逐漸形成。股票是講供求關係，當人人往同一方向走，剩餘的購買力 / 沽空的力量會消耗殆盡，賠率就會下降，最終與預期相反的結果就會出現。

「古惑槍周期」不謹應用在逃生、反轉看法時甚為有用，也適合應用在找尋潛質股、逆轉股的問題上，大家可以好好思考。

靈活變通

一年前風和日麗，樓價升，金銀爆，二三線股日日抽，當然人人開心，不過那時候各樣東西都貴到無譜，走勢佳固然令人興奮，但以價值衡量卻沒甚麼值博率可言，有得贏都是有限數，要找翻數番的投資卻是難事。


「如果呢，D樓跌幾多幾多，我實買啦，香港係福地黎，第時升硬啦！」「黃金回調要買啦，仲有銀呀，爆炸力仲勁過火箭！」「果隻咩咩咩好股呢，升左幾個開！有機會一定要買呀。」現在除了樓價未跌，其餘通通求仁得仁，所有東西紛紛打過五六七折，那麼這一刻的心情，你應該需要興奮還是恐懼？


以上前言，絕對不是鼓勵現在走入火場接刀，而是我們是否需要冷靜抽離一下，參與投資金錢遊戲，我們的終極目標是甚麼？


一般人面對亂局，最常的反應是充滿負面情緒，莫不是鬧「大戶玩哂啦，香港係出哂名既國際提款機」，就是怨「有咩理由便宜的好股都要跌，無人性」，滿腦子負能量。撫心自問，有沒有身體力行尋找隨處可得的機遇？


例如喜歡儲股票的，現在不是有更多的時間做功課嗎？爛公司跌停板跌停牌，好公司面對風雨也會有好增長，風大雨大，就是驗証好公司的時機。還有呢，只有形勢凶險，滿處瘕疵，資產才會大平賣，才會為日後的大爆升輔路。


至於喜歡炒出炒入的，個市夠亂，波幅大步速快，方向性又強，工具選擇又多，又何愁沒有機會？例如之前國壽$25樓上、比亞迪$20樓上、思捷$20樓上、港交所$140樓上，內銀、國指，要「做野」的話大把時間，又為何不去找找吸引的機會呢？


不少人說，現在買股票危險，未跌定。誰叫你一注過大手買入呢？為甚麼分注分散就不可能？等待大市穩定才買又如何？技巧高一點，做些對沖又能不能？十萬個可能性，樣樣排除，硬要大注．獨羸．做長倉，死心眼如此，這也沒有辨法。


至於炒野，話指數日日跌，又唔反彈到咩阻力位，平均線云云。看不清，不賭行不行？買上唔掂，買落又行不行？波幅太大難駕馭，買細點又行不行？唔識玩，離場食花生又得唔得？參與市場，可能性極多，別給「傳統框框」給予自己最大的限制。


亂世才是承虛而入的逆轉好機會，請給自己多一點鼓勵，尋找市場裏屬於你的盈利點子。


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說回大市，短線對市場的看法沒變，要留意的是大市越跌，估值越是便宜，反彈力會越強。現在做淡不宜過於興奮，反而需要更小心，尤其大市真的跌到15,000~16,000的話，一個15~20%的反彈會隨時出現，絕對是淡友的惡夢。


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2011年至今的投資回報為 + 9.03%

風險取向訊號急劇轉壞(更新)

自2008年金融海潚發生後，造成環球資產升值潮的關鍵因素，是中國資金氾濫。隨著近半年我國控制通脹失效，樓市價格失衡而不斷推出的流動性緊絀措施，對於所有被炒起資產的資金供應鏈，從近兩三天一些商品價格及外國掛牌的中國概念股表現，可能已反映了中國資金鏈及經濟增長已出現了嚴重問題。

2007年A股牛市，大家已見識過國人的投資習慣 --- 追逐動力資產，越升越買 ，回調又買，總之做好倉的力度是一氣呵成，凡炒起的東西都是火箭式上升！！當形勢逆轉，現金流及資產抵押品便會成為問題，在拾級而下的資產走勢中，這些中國資金的購買力會不斷被消耗，還會被逼斬倉而引起連環沽售。

近三天的金、銀、銅大跌之勢，實在是中期大市極可能出現災難式急跌的先兆：

1. 首先是有著經濟領先指標作用的銅價(銅也是熱炒商品之一)，於近日已「懸崖式下墮」至一年半的低位水平，走勢極不尋常。上次急跌已經要追溯到2008年10月，可見今次急跌的嚴重性預警，跟當年海潚是不惶多讓。

iPath Dow Jones UBS Copper Tota

2. 第二是動力商品之王白銀。上次六月左右已經嘗試過災難式急插，昨夜的崩盤式跌勢比當天更駭人！跟黃金的基本因素不同，白銀的「保值貨幣」角色較為遜色，而其升勢亦甚有中國資金炒起的味道。是次大跌正是反映風險取向、熱錢博奕態度向下的現象，又可能是白銀已經失去中國資金因素的支持，所以對於白銀近兩天的急跌，大家對後市必需要提高警覺：

iShares Silver Trust

2010年以前白銀SLV的交易區間為$10~$20，若果要向海潚價進發，將會有很多資金被套牢，這又會造成其他資產斬倉的連鎖反應... ...總之白銀算是市場風險取向的表表者。

3. 黃金 - 對於各國濫發貨幣，黃金的緩慢升勢相信有著基本因素的支持，若論走勢的穩定性，肯定比白銀更佳。隨著黃金之前「急升」過後，其價格「性格」的變化是出現了逆轉，比較重要的訊號是：
- 奧巴馬印錢刺激經濟當日，黃金沒有反應，白銀下跌
- 歐債問題惡化，是連爆先兆，恐慌情緒提升，但黃金再次沒有反應，白銀再跌
- 金價已經兩次挑戰向上接近2個標準差的位置，便掉頭回落，其後表現更是跟市場恐慌情緒完全脫鈎，一反常態。

由於黃金是公認最安全穩陣的投資，若果連黃金也失陷，市場的恐慌情緒可想而知。可與今次恐慌程度比擬的是2008年金融海潚，那時黃金價格的走勢，是從高位調整約三成左右，便見承接。

SPDR Gold Trust

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除了以上三種商品走勢的預警，還有以下市場的負面因素需要提防：

- 美匯指數急升連破多條重要平均線(現時數值是78.5)，但與金融海潚的高峰仍有一段距離 (~90)。

美匯指數圖 (由網友Jay提供)

- 商品、新興市場貨幣崖式急跌，並不尋常：

澳元兌美元，留意近日的跌勢幅度與速度

加元兌美元，留意近日的跌勢幅度與速度

盧比兌美元，留意近日的跌勢幅度與速度

韓圜兌美元，留意近日的跌勢幅度與速度

新台幣兌美元，留意近日的跌勢幅度與速度

粗略作個總結，其實今次跌市的殺傷力應該不會比金融海潚低，而不少資產的價格跟當時的低位仍然有一段明顯距離，所以即使心癢下注，亦要有再輸多三至五成的心理準備。